巴菲特投资逻辑之买什么,读懂巴菲特的投资逻辑下载

来源:本站  发布时间:2022-10-02

Q1:什么是正确的投资逻辑?

投资最忌讳教条主义,教条主义会害死人。 比如,巴菲特或其他投资大师都讲过类似的话:“当别人贪婪的时候,你要恐惧;当别人恐惧的时候,你要贪婪。”教条主义者会简单地把这句话理解为:大家在卖出的时候,你要买入;大家在买入的时候,你要卖出。有的人再加上自己的演绎:投资就是要逆向思维;与大多数人做相同的事情,肯定不会成功。 无论以上说法或理解是否正确,在股市中均可找到正反两面的例子佐证。所以,股市太复杂,用教条主义进行指导,总会失败。 比如,别人在卖出的时候,你能买入吗?或者别人在买入的时候,你必须卖出吗?事实上,买与不买,标准只有一个:这个股票是否具有投资价值,而不是别人的买与卖。有的人说,大家卖出导致股价大幅下跌后,投资价值就自然而然显现了。难道股价下跌,股票就变成有投资价值?换句话说,这种判断逻辑就是:跌多了,看起来便宜的股票,就比没有下跌、贵的股票更有投资价值?这是正确的投资逻辑吗?很多资产下跌到足够便宜,在实业投资者看来就具有一定价值;但是,从股票投资者的角度看,并不是所有资产都有价值,哪怕跌到足够便宜,也不能投资。比如,一台100万元购入的设备,如果企业愿意以50万元卖给投资者,你会要吗?只有一种情况要:你可以高于50万的价格很快转让出去或者你刚好需要这台设备。股票投资者不会买这种资产,否则自己开公司做实业了,为何来股市?股票投资的原则是只购买股票资产在未来会产生不断增加的流。所以,所谓用实业投资的眼光看股票投资,基本是漏洞百出。 以银行股为例。银行股从2009年开始下跌时,市盈率跌到20倍的时候,就有人认为已经具备巨大的投资价值了,因为我们的银行不会破产,所以合理估值应该30倍市盈率;当市盈率跌到15倍的时候,很多人都高呼银行股被严重低估了;当市盈率跌到10倍时,买银行股的人都一致认定是市场出错了,绝对应该越跌越买;当市盈率跌到5倍、跌破净资产的时候,终于有人醒悟或疑问:我们的银行是否存在风险?然而,仍然有许多投资者经不住其超低市盈率的诱惑,加入购买银行股的行列。结局会是什么样?没有人清楚,却有很多人赌银行股会大幅上涨。他们无一例外的想法是:如果市盈率回到30倍,银行股就可以上涨5倍,这是暴利的机会,他们认定中国经济保持稳定增长没有问题,因此银行股的盈利能力也没问题;即使涨不到30倍市盈率,至少可以恢复到15倍市盈率,那也是上涨2倍。我的理解:银行股也许会回到15倍市盈率估值,但那是N年以后的事情了,而且N年后的15倍市盈率,那时的业绩会如何呢?业绩也许大幅滑坡了。道理很简单:现在银行股利润占股市的50%,市值占三分之一;如果股价上涨一倍,假设其他股票不涨,其市值将占到50%?你认为可能吗?你认为银行股市值占多少比例比较合适?个人理解占20%—25%也许是合理的,途径有两条:一是大量发行新股,增加总市值,或者股市上涨,但银行股小涨;二是银行股继续下跌25%—40%,但大盘还要稳住,或者大盘一起下跌后上涨,但银行股小涨。 我没有投资银行股,因为我搞不懂银行股。我只是认为,当别人恐惧卖出银行股或银行股下跌到足够便宜的时候,并不是我们要买入银行股的理由;价格无论下跌多少,都不是我们买或不买的依据。正确的投资逻辑是:研究透一个股票,判断其未来内在价值增长的确定性;然后,再寻找合适的价位买入。此时,我们可以越跌越买,遵循别人恐惧时、你要贪婪的理念。离开未来流的确定性,讲市盈率、市净率、分红率,这种逻辑无异于缘木求鱼。

Q2:巴菲特买什么股票

巴菲特主要是买高成长的可口可乐和纽约时报。

Q3:巴菲特推荐投资必看的书籍有哪些?

1、《证券分析》(格雷厄姆著)。格雷厄姆的经典名著,专业投资者必读之书,巴菲特认为每一个投资者都应该阅读此书十遍以上。
2、《聪明的投资者》(格雷厄姆著)。格雷厄姆专门为业余投资者所著,巴菲特称之为"有史以来最伟大的投资著作"。
3、《怎样选择成长股》(费舍尔著)。巴菲特称自己的投资策略是"85%的格雷厄姆和15%的费舍尔"。他说:"运用费舍尔的技巧,可以了解这一行……有助于做出一个聪明的投资决定"。
4、《巴菲特致股东的信:股份公司教程》。本书搜集整理了20多年巴菲特致股东的信中的精华段落,巴菲特认为此书是整理其投资哲学的一流工作。
5、《杰克·韦尔奇自传》(杰克·韦尔奇著)世界第一CEO自传。本书英文版2001年9月11日出版,立即在Amazon销售排行榜上名列第5。这本书稿酬高达700万美元,被全球翘首以待的经理人奉为"CEO的圣经"。韦尔奇是管理界中的"老虎"伍兹,在本书中首次透露管理秘诀:在短短20年间如何将通用电气从世界第十位提升到第二位,市场资本增长30多倍,达到4500亿美元,以及他的成长岁月、成功经历和经营理念。这本自传是他退休前的最后一个大动作。巴菲特是这样推荐这本书的:"杰克是管理界的老虎伍兹,所有CEO都想效仿他。他们虽然赶不上他,但是如果仔细聆听他所说的话,就能更接近他一些。"
6、《赢》(杰克·韦尔奇著)。巴菲特的话"有了《赢》,再也不需要其他管理著作了",这种说法虽然显得夸张,但是也证明了本书的分量。《赢》这类书籍,包括下面要介绍的《女总裁告诉你》,《影响力》都是以观点结合实例的方法叙述,如果你想在短时间内掌握其中的技巧,那么你只需要抄写下书中所有粗体标题,因为那些都是作者对各种事例的总结,所以厚厚的一本书,也不过是围绕这些内容展开。但如果你认为这便是本书精华,那么你就错了,书中那些真实的实例以及作者的人生经验才是这类图书的卖点。技巧谁都可以掌握,但是经历却人人不同,如果你愿意花时间阅读书中的每一个例子,相信你会得到更多宝贵的东西。

Q4:巴菲特投资理念有哪些

巴菲特理财攻略一:尽量避免风险,保住本金
在巴菲特的投资名言中,最著名的无疑是这一条:“成功的秘诀有三条:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一、第二条。”为了保证资金安全,巴菲特总是在市场最亢奋、投资人最贪婪的时刻保持清醒的头脑而激流勇退。1968年5月,当美国股市一片狂热的时候,巴菲特却认为已再也找不到有投资价值的股票了,他由此卖出了几乎所有的股票并解散了公司。结果在1969年6月,股市大跌渐渐演变成了股灾,到1970年5月,每种股票都比上年初下降了50%甚至更多。
巴菲特的稳健投资,绝不干“没有把握的事情”的策略使巴菲特逃避过一次次股灾,也使得机会来临时资本迅速增值。但很多投资者却在不清楚风险或自已没有足够的风险控制能力下贸然投资,又或者由于过于贪婪的缘故而失去了风险控制意识。麦塔软件认为在做任何投资之前,我们都应把风险因素放在第一位,并考虑一旦出现风险时我们的承受能力有多强,如此才能立于不败之地。
巴菲特理财攻略二:作一个长期投资者,而不是短期投资者或投机者
巴菲特的成功最主要的因素是他是一个长期投资者,而不是短期投资者或投机者。巴菲特从不追逐市场的短期利益,不因为一个企业的股票在短期内会大涨就去跟进,他会竭力避免被市场高估价值的企业。一旦决定投资,他基本上会长期持有。所以,即使他错过了上个世纪90年代末的网络热潮,但他也避免了网络泡沫破裂给无数投资者带来的巨额损失。
巴菲特有句名言:“投资者必须在设想他一生中的决策卡片仅能打20个孔的前提下行动。每当他作出一个新的投资决策时,他一生中能做的决策就少了一个。”在一个相对短的时期内,巴菲特也许并不是最出色的,但没有谁能像巴菲特一样长期比市场平均表现好。在巴菲特的赢利记录中可发现,他的资产总是呈现平稳增长而甚少出现暴涨的情况。1968年巴菲特创下了58.9%年收益聦嵞最高纪录,也是在这一年,巴菲特感到极为不安而解散公司隐退了。
巴菲特理财攻略三:把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好
究竞应把鸡蛋集中放在一个篮子内还是分散放在多个篮子内,这种争论从来就没停止过也不会停止。这不过是两种不同的投资策略。从成本的角度来看,集中看管一个篮子总比看管多个篮子要容易,成本更低。但问题的关键是能否看管住唯一的一个篮子。巴菲特之所以有信心,是因为在作出投资决策前,他总是花上数个月、一年甚至几年的时间去考虑投资的合理性,他会长时间地翻看和跟踪投资对象的财务报表和有关资料。对于一些复杂的难以弄明白的公司他总是避而远之。只有在透彻了解所有细节后巴菲特才作出投资决定。
麦塔认为:成功的因素关键在于在投资前必须有详细周密的分析。对比之下,很多投资者喜欢道听途说的小道消息或只是凭感觉进行投资,完全没有进行独立的分析,没有赢利的可靠依据,这样投资难免不会招致失败。

Q5:单伟建:我为什么说巴菲特投资比亚迪一定会亏

单伟建是原新桥资本合伙人,他主导的深发展案例是于他、于新桥资本、于中国金融行业都有标志性意义的PE收购案。他在2004年主导了新桥资本对深发展的收购(1.5亿美金入股),6年后的2010年,又以25亿美金转手卖给平安集团。2010年,单伟建离开新桥,上任太盟投资(PAG)CEO。 据《金融时报》报道,PAG和和世界最大的对冲基金之一萧氏企业(DE Shaw) 是海通证券(Haitong Securities)今年在上市的主要基础投资者。 以下是福布斯中文网编辑与单伟建的访谈内容,单伟建谈到了从前投资中国商业银行的动机、谈到了当下该针对中国经济特点做什么样的投资。他特别提到:不能针对中国经济的病症去投资;中国经济靠投资拉动的经济增长不是长期可持续的,这时如果投资者再到产能过剩、没有特别优势的制造里去大规模投资,就是自寻死路——比如巴菲特投资比亚迪。 Q:深发展这种项目是不是可遇而不可求的?A:应该说,所有项目都是可遇不可求的。 《时刻准备着》,第一句就是时刻准备着……. 资本充足比是2.3%,坏账率11.4%,账面利润3.2亿人民币,都是假的,资本充足率要低的多,坏账率真实的在20%以上,利润那个也是虚的, 因为有很多坏账,大家实际都认为这银行是马上要倒的。 新桥进入后3个月,就发行流动性枯竭,净资产的窟窿大致在80亿人民币,所以当时两个监管部门银监会和人民银行的朋友都说这种银行你也敢投?很多人看了都望而却步,所以找了20多家,在找到我们之前没人敢投,后来很多人觉着我占很大便宜,但实际上这是个烫手山芋,我们承担了很大的风险。 这与之前我们去投韩国第一银行的情况类似,这个银行也快破产了,被韩国国有化的一个银行,摩根士丹利作为卖方顾问向全球40多家机构投资者发出邀请,包括所有大的银行,后来只有汇丰和我们出手了。 Q:当时深发展情况这么糟糕,你的自信从哪里而来呢?A:中国的银行就是个印钞机,存款利率和贷款利率央行都给确定了,利差国家保证了,拥有垄断性利润。但银行为什么还会赔钱呢?就是因为把钱给了别人拿不回来了。坏账一来,多少个点利差也都没有用。所以用天津人的话说,没有金刚钻不揽瓷器活。我们对风险控制很有信心,我们的钱拿出去,十有八九都是拿的回来的,而不是变成坏账。所以 我们只要能把流动性控制好,风险控制好,假日时日,银行就一定能赚钱 比如2004年我们投深发展1.5亿美金,当时的汇率就是12亿人民币,是一项很大的投资,那时候很少能找到1亿美金或12亿人民币以上的项目。而在过去的半年,我的两笔投资,每个都是2.5亿美金,一个是零售行业,一个是医药行业。现在这样几亿美金的项目经常能看到,我现在到上海来讨论的就是一个5亿美金的项目。 Q:这种变化,你觉着和通货膨胀或是产业结构调整有关么?A:中国的市场渐趋成熟,因此中国企业的规模大了。因为7-8年前,中国发展很不均衡,大家都不愿意去中西部,没有什么像样的企业也赚不到钱,但现在中西部发展比沿海要快。因此你的一个赢利模式,如果在上海可以成功的话,那就不光是在广州、北京、深圳可以复制,在内地很多地方都可以复制,而且 中国这个市场使得扩大规模是非常容易的,前提就在于你的赢利模式是过硬的赢利模式。 因此现在企业的增长规模很快,5年前,你看华为、阿里巴巴都还不大,现在动辄都在几千亿。所以 现在中国市场很大一个特点就是规模够大了。 我是1亿美元以下的项目不投的,但在5年以前,1亿美元以上的项目就很难找。 而现在呢,我的活儿就特多。而且在我们PAG的投资者,也希望我们投资一些大型改造性项目,深发展就是属于改造性的项目。 我们靠投资拉动的经济增长不是长期可持续的,投资造成产能大面积过剩,投资拉动的增长成本非常高,效率非常低。在2008年美国经济、金融最危急、濒临深渊的时候,产能的利用率是78%,今天的中国是不足60%。为什么这次经济放缓时间这么长,中央做了很大努力采取了很多措施,为什么还是拔不出来呢?就是因为自打2009年到现在,几十万亿又投入到产能当中去,所以产能过剩的情况大大增加了,2009年的时候80%多的利用率也很低了,现在只有60%多,在这种情况下,你再去做产能投资,是无效的,或者说效果非常小。 国外判断中国经济就关注两个数字,一个是GDP,一个是工业用电数。他们说这两个数字是假的,不准确的。因为工业用电数比GDP降低的幅度要大,要多,而用电是不能造假的,因此GDP是虚假的。 我和他们解释:实际上GDP和用电的数字都是准确的。要搞清楚的是,经济放缓是缓在哪里。 10年前我就不再投资制造业,就已经知道这是陷阱。 中国汽车制造产能一定是过剩的,我们今天有157家制造商,美国才3家,日本5家,韩国2家。 所以我不投汽车制造,投汽车销售, 2007年孙广信来找我的时候,我发现中西部汽车销售是个瓶颈,广汇汽车在占有80%的市场份额,在河南占有20%的市场份额,因此我就投了,2011年卖了30万辆汽车,现在已经成为全世界最大的汽车经销商。

Q6:巴菲特是运气好还是~~~/????

从选股到最后投资操作获利这是一个系统的投资过程,巴菲特一直坚持他的投资理念:选择具备持续竞争有时的企业;合理估值,价值决定价格;在安全边际内购买;集中投资、长期持有。

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